事关定向降息、楼市去库存 央行新年送出货币政策“大礼包”

根据央行公告，央行今年将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款；增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域；合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具；拓展碳减排支持工具的支持领域；拓展服务消费与养老再贷款的支持领域。

董希淼认为，此次央行进一步在规模以及在适用范围上扩容，释放出了明确的政策信号，体现了国家对特定产业的金融支持决心。这有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业和产业。

在上述政策中，有三项政策提及了民营经济。央行货币政策司司长谢光启在会上表示，当前民营大型企业融资能力相对较强，民营小微企业支持政策较多，但民营中型企业的融资可得性相对较弱。为此，央行设立了相关政策加大对民营中小微企业的金融支持力度。

对于提振消费，谢光启则表示，央行将继续实施好适度宽松的货币政策，为提振消费、扩大内需创造适宜的货币金融环境，在此基础上，进一步发挥好货币信贷政策的结构性引导功能，不断提升金融支持消费的适配性、有效性。

全面降息降准仍有空间 央行未来将综合施策

定向货币政策已经出炉，全面降息降准是否仍有空间？对此，邹澜在会上给出了肯定的答案。

邹澜指出，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，在外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；在内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价。这次央行下调了各项再贷款利率，将有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造了一定空间。未来，央行将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。

“这意味着今年政策性降息的人民币汇率约束、银行净息差收窄压力都在缓解。”东方金诚宏观首席分析师王青预计，在先行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点后，年内央行有可能下调政策利率20-30个基点。

商业用房购房贷款首付比例降至30% 推动楼市去库存

邹澜介绍，央行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存。

通常来讲，商业用房主要分为两类，即商铺、写字楼。根据上海易居房地产研究院数据，商业用房在当前房企库存中的占比约为20%-30%。而此前商业用房的首付比例普遍在50%左右。

“降低商业用房首付比例，可以降低商业用房购房首付成本，有利于房地产市场进一步去库存。”上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，降低商用房购房首付比例，与当前宏观经济形势密切相关，这也满足了零售消费和商务服务经济发展的需求，符合市场预期。

严跃进认为，这有利于房企进一步去库存和资金回笼。此次央行针对商业用房的政策，与此前财政部换房退税、北京等地房地产松绑政策，都体现了监管层今年对房地产市场持续发力的意图，均将促进房地产市场健康发展。

汇率将继续双向浮动、保持弹性 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平

在此次会议上，邹澜重申“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的基本立场，并强调“中国是负责任的大国，没有必要，也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势”。

“外部形势依然复杂严峻，主要经济体利率调整幅度和节奏还有不确定性，地缘政治冲击可能持续存在，对汇率走势会有一定的扰动，人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性。”邹澜还指出，央行持续完善人民币跨境使用政策安排，支持金融机构丰富完善汇率避险产品，提升外贸企业应对汇率波动的能力，增强外汇市场韧性。

邹澜还指出，将鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具。

国家外汇管理局新闻发言人、副局长李斌表示，国家外汇管理局下一步将持续加强汇率风险中性理念宣传，让有避险需求的企业“更想”套保。外汇管理部门、外汇市场自律机制、银行还将持续发布典型案例，为企业识别汇率风险敞口、制定套期保值策略等提供有益参考，让企业“更会”套保。引导金融机构建立健全服务企业汇率避险长效机制，丰富更多币种、简单好用的汇率避险产品，优化汇率风险服务管理方式，让企业“更能”套保。

（文章来源：新京报）