解码省级“十五五”规划纲要丨金融“五篇大文章”各有侧重 “耐心资本”成关键抓手

  随着31份省级“十五五”规划纲要密集出炉，多地未来五年的金融发展战略跃然纸上。记者梳理发现，金融“五篇大文章”几乎成为各地规划标配，其中，科技金融更是重中之重。与此同时，“耐心资本”也被反复提及，从资金供给到退出，多地纷纷列出具体举措，打通投资全流程。

  记者梳理发现，在31份省市的“十五五”规划纲要中，金融“五篇大文章”均有提及，但是侧重与详略各有不同。

  从整体上看，科技金融的出现频率遥遥领先，累计超92次；绿色金融次之，超70次；普惠金融、数字金融、养老金融则均为40余次。

  “科技金融”居金融“五篇大文章”之首，随着科技驱动的新兴产业和未来产业发展迅猛，各地均以科技金融为抓手，持续优化科技企业融资环境。

  结合当地的实际情况，各地在科技金融方面实施差异化定位。例如，上海提出“推动科创板和债券市场‘科技板’发展”“研发科技金融专属信贷产品”“支持科技保险创新”；北京提出“完善中关村科创金融改革试验区政策机制”；浙江提出“深化杭州、嘉兴国家科创金融改革试验区建设”。

  “北京、上海等城市拥有顶尖科研院所与成熟的资本市场，侧重制度创新与多层次市场建设；浙江等制造业强省则依托产业集群优势，聚焦深化试验区建设。这种因地制宜的布局，有助于避免同质化竞争，确保金融资源精准滴灌至各地最具比较优势的科技领域。”邮储银行研究员娄飞鹏表示。

  绿色金融则是实现“碳达峰”目标的重要推手。广东在“十五五”规划纲要正文中至少7次提及“绿色金融”，并提出一系列具体目标，如“建立完善金融机构环境信息披露机制”“完善绿色金融标准”“探索绿色低碳投融资新模式”等。重庆提出“深化绿色金融改革创新试验区建设”；天津则提出“培育完善绿色金融组织体系，开展绿色金融标准试点”。

  分区域看，不同省市对于“五篇大文章”的落地各有侧重。其中，上海与广东的表述最为细致具体，如，上海在绿色金融部分提出“积极发展气象金融，深化浦东新区气候投融资试点”；在数字金融部分提出“支持数字人民币国际运营中心在沪发展”，广东提出“依托省内碳排放权交易市场开发碳金融产品”“支持茂名深化普惠金融改革”。

  值得注意的是，在国家“十五五”规划纲要中，明确提及“壮大耐心资本，完善支持中长期资金入市政策体系。”而在各省市的规划纲要中，“耐心资本”也是高频词汇，至少有22个省市在正文中明确提及，其中浙江省更是2次提及。

  随着长鑫科技于5月底过会，市场普遍认为其市值将冲击2万亿元，安徽省合肥市十年前播下的种子如今结出了丰硕的果实，这一案例正体现出“耐心资本”的含金量。

  记者梳理发现，各省市“十五五”规划中，和“耐心资本”相伴出现频率最高的表述，还有“投早、投小、投长期、投硬科技”和“长期资本”，在各省市规划纲要中分别被提及14次和10次，从资本投向和存续期对耐心资本进行更直观的描述。

  对于如何让资本可以“耐心”，一些省市提出了具体的举措。例如，浙江提出“健全尽职免责机制。健全科技成果转化风险减量机制。”从事中和事后为投资决策者“卸包袱”；同时围绕政府投资基金，提出“优化基金退出机制，发挥基金耐心资本作用”，从退出端激励资本耐心。

  值得关注的是，重庆则明确提出“发挥社保基金等耐心资本的撬动作用”，从资金供给端将社保基金纳入耐心资本范畴。

  记者注意到，部分省份虽未直接提及此，但也将社保基金视为资本供给来源。例如，河北省提出“引导支持金融投资公司、保险资金、社保基金开展科创股权投资”，江苏省在“强化多元资本接力支持”一节中，提及“积极引进国家创业投资引导基金、社保基金等”。

  南开大学教授田利辉表示，社保基金负债久期长、追求跨代平滑，恰与硬科技从0到1的长周期天然匹配，能成为市场的“压舱石”而非“追风者”。（记者 叶健 张莫）