沪指站上4100点关口 AI应用领涨两市

沪指站上4100点关口，盘面上，DRG/DIP、快手概念、Sora概念、航天航空、空间站概念、商业航天、kimi概念、6G概念领涨。

机构观点

中信证券：新政提振职工消费，旅游景气乘势再升

中信证券研报表示，近期全国总工会等部门联合印发《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展扩大职工文体消费的意见》，旨在激活工会会员的消费潜力，为相关文体产业注入新动能。政策通过经费、时间双重保障，创新供给与消费场景，构建了完整的消费促进闭环。我们测算基于现有约3.3亿工会会员规模，政策有望在2026年为国内旅游市场带来500-1650亿元的年度增量，对行业增长带动可观。若进一步对标海外高附加值的“奖励旅游”模式（新加坡奖励旅游人均消费可达普通游客的1.7-2倍），国内工会旅游的实际拉动效应可能超出基础测算。投资上建议关注三条主线：一是直接受益的景区与目的地；二是承接团队住宿需求的酒店业；三是可能参与数字化平台建设及团队游产品的OTA平台。我们认为该政策是拉动服务消费的良好开端，后续配套措施值得期待。

中金：2026年短期木片供需缺口将现，看好木片、浆价中枢修复

中金指出，2026年短期木片供需缺口将现，看好木片、浆价中枢修复。短期来看，国内近年来大规模投产自制浆，但优质木片资源的配套建设周期远滞后于设备投产，预计2026年国内木片市场将出现阶段性供给缺口，原材料紧缺将推升成本重心；随需求端边际改善，2026年纸浆价格中枢有望迎来修复，具备全产业链自给能力的头部企业将继续演绎“加工制造”到“资源重估”溢价机会。

天风证券：看好2026年A股游戏公司在竞争放缓下走出强产品周期逻辑

天风证券指出，中期来看，格局改善叠加产品周期，看好EPS超预期带动双击行情。继续看好2026年A股游戏公司在竞争放缓下走出强产品周期逻辑。一方面，供给端预计继续改善：1）政策监管环境稳定，版号供应充沛。2）A股游戏公司产品周期改善持续，拓展更多新一代核心用户需求。另一方面，移动端游戏竞争格局改善有望持续：头部大厂产品仍主要聚焦PC端。目前重点A股游戏公司估值已经回到2025年15-20x相对合理区间，看好2026年EPS超预期带动PE双击。

国金证券：风电行业估值体系有望实现价值重塑

国金证券指出，2026年行业需求保持增长及终端风机价格持续向上背景下，看好各环节盈利弹性进一步释放，同时随着基本面持续性改善并逐步扭转市场对风电板块的固有偏见，行业估值体系有望实现价值重塑，重点推荐三条主线：1）制造端盈利确定性改善，同时行业格局有望持续优化的整机环节；2）受益于国内深远海项目渗透率提升、出海业务升级的海缆、基础环节；3）受益于国内技术变化等结构性机会以及海外市占率有望提升的零部件企业。

银河证券：维持对AI硬件端的推荐

银河证券指出，由于适配于高性能计算的硬件供给本身技术难度较高，目前整体上仍处于供不应求的阶段，因此相对于充分供给下的“泡沫化”程度仍然有限，仍然预留有安全边际。诚然，能够最大程度消除人们对于“AI泡沫”的担忧仍要来自于AI应用端的重大突破，这一时刻尚未到来。考虑供不应求的状况，我们仍然维持对硬件端的推荐。

华泰证券：继续布局春季行情，成长和周期均衡配置

华泰证券研报表示，12月全行业景气指数拐点初现，与PMI超预期回升相印证。分板块看，上游资源、公共产业、TMT、必选消费近3个月景气改善幅度居前：1）涨价驱动品种：有色、煤炭、部分化工品、造纸、普钢等；2）AI链深化：AI应用端进展提速，游戏、软件景气改善，算力端存储、被动元件等景气爬坡；3）资本品和中间品：电新、自动化设备、工程机械等景气改善，由于26年春节较晚，出口订单或前置；4）大众消费品：乳制品、啤酒、养殖等景气回升；5）基建链：12月建筑业PMI回升至荣枯线上方；6）独立景气周期品种，如军工电子等。我们建议继续布局春季行情，成长和周期均衡配置，月度级别建议关注有色、化工、军工、存储、游戏、新能源（电池/风电）、医药等；此外，短期主题投资占优，结合交易拥挤度，建议关注人形机器人、脑机接口、国产算力等。