美元降息箭在弦上！A股突变！发生了什么？

A股突然迎来杀跌！

周二早盘，A股市场跳水。A50、港股亦集体走弱。有利好催化的有色金属板块全线暴跌，稀土永磁板块领跌有色金属，稀土永磁指数盘中跌幅扩大至3%以上。截至午盘，沪指跌0.10%，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.32%。

从昨晚到今早，其实市场上的利好并不少。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，从杀跌结构来看，高位股大盘股借利好兑现可能是引发市场震荡的主因。

那么，后市A股又将如何演绎？

突然杀跌

昨晚，受美元指数杀跌和降息预期刺激，外围有色金属表现强劲。今天早上，国内期货市场大宗商品亦是集体走强。但今天，A股有色板块却充当了杀跌主力。

有色ETF盘中跌幅一度近3%，稀土永磁板块一度跌超3%，其成份股普遍走弱。中国稀土、金力永磁、厦门钨业跌幅都一度超5%。中国铝业、金瑞矿业跌幅也比较大。权重股中，紫金矿业、北方稀土对沪深300的拖累较大。

另外，高位蓝筹股普遍出现兑现行情。新易盛再度大跌超4.5%，宁德时代跌超1%，中际旭创大跌超2%，牧原股份、洛阳钼业、温氏股份跌幅都在4%左右。

热门板块仅算力表现还可以，固态电池盘中下跌2.02%，成份股普遍走低，其中中一科技一度跌6.9%、海科新源一度跌5.4%、诺德股份跌4.5%、金银河跌4.5%跌幅居前。

港股市场亦出现跳水。阿里健康盘中跌幅扩大至5%以上，京东健康股价亦大跌超5.6%，融创中国、有赞、创维集团、康希诺生物、明源云等跌幅都比较大。A50亦是持续跳水。

那么，究竟发生了什么？从消息面上看，中美经贸紧张局势有所缓解，美元降息箭在弦上，国内统一大市场建设也已铺开，而且“反内卷”仍被重点提及。这些按理来说，都是利好权益，而利空债市。所以，今天，在权益跳水的时候，国债的表现也很一般。

分析人士认为，市场调整大概率还是与前期高位股借利好兑现有关。因为光模块、固态电池等近期涨幅并不低，可能也部分透支了预期。而且，这些题材的热度在边际上有明显下降，后续可能还需要“爆款事件”和非常优异的业绩表现，才能再度提升这类股票的关注度。

市场如何演绎？

权益市场调整可能依然是机会。首先，从机构云集的国债市场来看，市场的风险偏好并未下降；其次，从本轮股市上涨的叙事逻辑来看，并未发生根本变化；第三，美元降息周期开启，美元潮汐会提升权益市场的估值空间，这一点也是明确的。

知名分析师宋雪涛认为，水牛之后，一辆由基本面重估主导的A股“慢车”，正在渐行渐近。身处市场之中不必急于离场，因为无论是国内还是国外的资金，当前看都还有持续流入的潜力。对于还没有入场的投资者，建议是不着急。如果将当前类比2015年早期，那么明后年可能像2016、2017年一样，迎来一个由基本面改善驱动的更加扎实持久的行情。未来一两年，基本面有可能出现价格、利润、库存的改善，但驱动因素和上涨斜率也会与2016—2017年不同，当时驱动周期的房地产、土地财政、金融杠杆模式都已发生了根本性变化。

分析人士认为，如果看金融指标，M1尤其值得重视。股市向来有“M1定买卖”的原则。8月金融数据显示，8月M1增速为6%，季度环比上升0.4pct。M2增速环比持平于8.8%，M2-M1剪刀差大幅收窄至2.8%，为年内最小值，表明更多资金转化为活期存款，有利于消费和投资活动的活跃。

另外，8月经济数据呈现出“工业缓、投资弱、消费淡”的特征。虽然从增速来看，经济的新旧动能转换仍具成色。且工业生产（5.2%）和服务业生产指数（5.6%）表明三季度迄今GDP增速仍在5%附近。

民生证券认为，受关税不确定性以及“反内卷”政策的叠加影响，三季度经济下行的逆风集中体现在固定资产投资的下行风险。如果再考虑到青年人失业率的上升和消费补贴效应的退坡，新一轮政策宽松的预期有望持续升温，尤其是随着新一轮政策性金融工具的即将落地，四季度财政和货币政策的协同将更聚焦于“稳投资”和“促消费”。

（文章来源：证券时报网）