走出偏股型基金投资的误区

上期，本栏目就基金投资中的一些误区进行了解读。为了让基民朋友们避免落入投资陷阱，我们本期继续此话题。 误区一：买过去一个月、三个月表现好的基金，买了就下滑，卖了又变好。 解读：不少投资者曾买到过牛基，但遗憾的是后来又提前卖掉了，其中很多和投资者心态不稳有关。怎样才能使心态更加良好？低买是一种方法。很多投资者会追买过去一个月和三个月预期年化预期收益高的基金，这时笔者就要提醒你了，如果该基金经理确实值得信赖，整体业绩比较稳定，不是重仓股补涨的一月游，那就可以买，但时机选择有技巧。 中国股市的特点是波段性、周期性，不要期望基金可以抓住每一波上涨，回避每一轮下跌，那是不可能的。牛市中牛基的特点是：每一轮上涨都比别人涨得多，每一轮下跌都和别人差不多；熊市中牛基的特点是：跌得少，一直跌得少。牛市牛基，走势如拔河，一紧一松。投资者要选择松的时候买进，持有心态就会更好，不会随意抛出。往往一只基金在经历两个月左右的大涨之后，会有一到两个月的回调，其一个月的区间排名甚至回到后四分之一，季度排名也回到了一半左右，这时就是一个介入的时机。当然，如果随后一个季度仍是这种表现，那就要考虑是否买错了。 误区二：鸡蛋不应放在同一个篮子里，各种类型的都配置一些有助于分散风险。 解读：鸡蛋不应放在同一个篮子里，这是句投资名言，笔者认为绝对正确，但是否篮子越多越好呢？很多人都说不是，但怎样选篮子却没有方法。这里的篮子有两层含义：一是大类别的基金(股票、债券、货币、QDII、指数等)，一是同类基金到底各买几只。 关于大类基金，笔者认为同时持有的不应超过两种。比如，可以同时持有股票基金和货币基金。即便全球那么多市场，但我们能买到的基金里，同时3只以上市场表现都良好的概率比较小。即使出现，起码也有一只预期年化预期收益远低于另外两只。这里面，股票基金和指数基金是分开算的。中国的特点是，一段时间主动基金整体跑赢基准指数，长的可以达到半年，一段时间又整体跑输指数，有两三个月或是三四个月，所以不建议同时持有股基和指基。当然，股基表现不错的时候肯定有某个指数表现非常好，但就投资者而言选择的难度比较大，选到了位置也不低了，还不如拿一些有潜力的股基。 同类基金，笔者认为同时持有2~4只比较合适，一般来说不超过3只，否则就会出现业绩差的来拖后腿。这对于投资者来说需要优中选优的能力，不具备的投资者则应采用砍基法，把一些确实不行的先砍掉，砍掉之后不买新的，而是补仓原有较好的基金。 误区三：混合型基金风险一般较股票型基金小。 解读：很多投资者在这个问题上吃过大亏。股票型和混合型基金的风险大小，是和股票的仓位有关。多数的混合型基金仓位较股票型低一些，但有一类混合型基金，有人叫激进混合型，有人叫积极配置型等等，这类基金占混合型三分之一以上，和股票型基金其实差距不大。如何去识别这种基金？基民可以去查一下基金的仓位约定，如果上限是95%，同时看一下过往的各季历史仓位，发现基本维持在70%甚至80%以上，那就说明和股票型基金基本无大区别，下跌时是一样的猛。 误区四：有独立观点、喜欢逆向投资的基金经理值得信赖。 解读：一些买基金时间比较长的基民，有时会去读季报，看基金经理观点。措辞含糊的经理经常不受待见，而观点独特的个性基金经理会受到一些基民拥戴，即便过去一段时间业绩不佳，也相信其会带领基民反败为胜，这种想法有些过于天真。笔者也喜欢有明确观点的经理，但不代表其基金一定好，只是更容易看懂而已。 公募基金是相对预期年化预期收益行业，市场是资金驱动型的，喜欢买偏门股、冷门股或是喜欢逆向投资的基金，也许都隐藏着脱轨的风险。这种基金可能会在多数年份比较稳定，其中一些甚至有优异的表现，但有些年份则会成为“滑铁卢”，而且滑得比较厉害。纵观历年前几名的牛基，基本上都是跟随主流市场趋势，从局部做到优异。他们往往提前一个季度或几个月潜入一些年度牛股，而在市场资金形成合力后享受股价拉升的预期年化预期收益。由于前期买入成本低，在退出的时候他们非常从容，在布局下一批重仓股时也心态良好。而那些在同行纷纷选择抛售某个行业或个股时去反向增持的，基民随后等待的时间成本经常较高。