智能定投真的智能吗？

如果说，基金定投是万能药膏的这种错误思想现在根深在不少投资者的脑袋里，把这种思想传输出来的始作俑者应该就是基金公司。在2007年股市单边上涨的行情中，很多投资者申购基金，基金公司规模得到迅速扩张。但2008年股市暴跌后，大量投资者赎回基金。这个时候基金公司没办法鼓动投资者大量申购买入基金后，便开始着重推广基金定投，让投资者每次拿出较少的钱，但持续地投入，以扩大基金公司规模。因而在一些基金公司和银行的宣传中，似乎都把基金定投说成了“万能膏药“似乎所有的投资者在所有的市场环境下，甚至所有的时间定期定额投资所有的基金产品都可以获得不错预期年化收益。

然而，事实并非如此。基金定投只是一种投资方式，本身无所谓“好”或“坏”关键在于投资者如何应用。每个人有自己的生命周期，不同阶段对资金的要求不同，选择的投资方式也不同。任何一种投资方法本身都不能赚钱，投资者的预期年化收益都是基于市场的涨跌。只能说基金定投是一种相对比较好的投资方式。毕竟单边上涨和单边下跌的市场概率比较小，大多数市场都是以震荡为主。就比如举个例子，假设定投某一只股票，在定投期间股票价格曲线呈现正U形走势。开始买入价为100 元之后每次股票价格以5%的速度下跌之后每次定投价分别为95元、90.25元、85.73、元、81.45元，下跌到81.45元的时候开始上涨，最终涨回100元虽然从涨幅上来看是零，但如果是绝对对称U形的话，定投最后肯定是赚钱的。因为100元跌95到是下跌5%但95元上涨到 100元涨幅是5.2%，之后的每一次涨幅超过了前面的跌幅。但这种模拟毕竟是最理想的状态，现实中股市和基金净值的波动根本无法预料，所以投资者在选择基金定投时，必须对历史预期年化收益率有一个合理的认识。

而说起基金定投的缘由，应该说基金定投的缘起可能就是银行的“零存整取”因为市场存款预期年化利率比较低，用户把钱直接存在银行根本无法跑过通胀，所以近几年大力宣传基金定投，让投资者获得超越银行储蓄或者通胀的预期年化收益。但是，没有一种投资方法能适合所有市场和所有的环境。如果市场处于单边上涨或单边下跌，肯定不适合基金定投，只有在震荡市中基金定投才是最佳选择，可以平摊成本、分散风险。如果市场单边上涨，最好直接去买股票。如果市场单边下跌，只有通过精选个股才能赚钱。

与此同时，基金定投有拥有的智能定投其实也并不一定智能，投资者不能单单依靠智能定投进行判断。虽然基金公司也在尝试将“傻瓜式”定投变得更加智能，但实际效果仍有待市场检验。如汇添富基金公司首家引入了“移动平均成本法”的基金智能定投方式--定期不定额。该方法以投资者自己的真实投资状况为跟踪目标，以实际的基金净值为标准，决定每个月该扣多少钱当投资者的平均持有成本低于定投基金的净值时，增加投资金额去购买更多基金份额，当投资者的平均持有单位成本高于定投基金的净值时，减少金额去购买较少的单位基金份额。但是，归根到底，这也只是一种投资策略。但实际有效还是取决于市场，未必会比单纯的定期定额投资好。

因此，应该说，定投不定额的智能定投是双刃剑。虽然市场上“定期不定额”种类不一，最主要的差别在于其增加购买的依据标准不同，一种是以跟踪指数为标准，一种是以跟踪基金净值为标准，可供挑选。但是，对于大部分业余投资者来说，容易盲从市场，“定投不定额”的智能定投可能反而有害。他们可能在牛市越涨越追加定投金额，在熊市越跌越减少甚至停止定投结果会让他们落后市场更多。